“空氣炸鍋第一股”比依股份(603215.SH)募資縮水1.4億，空氣業績“增收不增利”且杠桿飆升，炸鍋靠AR概念“續命”但主業仍困于空氣炸鍋業務瓶頸。第股

募資額縮水1.4億元！募資

9月8日晚，縮水比依股份發布了2024年度向特定對象發行A股股票的空氣修訂版預案。

公司決定將本次募集資金總額由原先的炸鍋不超過6.24億元（含）下調至不超過4.82億元（含），但募資用途保持不變，第股仍全部用于“中意產業園智能廚房家電建設項目（二期）”。募資

比依股份指出，該募投項目是空氣公司在生產和研發方面的重要升級，旨在進一步增強核心競爭力。炸鍋項目不僅有助于緩解公司在廚房小家電制造方面的第股產能瓶頸，還將通過擴大生產規模，募資鞏固和提升現有業務，縮水并拓展新的發展空間。

同時，公司也提醒投資者，募投項目建成后，將新增大量加熱類廚房電器產能。如果未來行業供需格局發生重大變化，比如出現產能過剩、市場競爭加劇、產品價格下滑、下游需求增長乏力，或主要客戶流失等情況，可能導致募投項目的市場銷售未達預期，新增產能無法完全消化，從而對公司整體經營業績造成不利影響。

公開資料顯示，比依股份的主要產品包括空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋、煎烤器和咖啡機等。公司于2022年在上交所上市，發行價為12.5元/股，被譽為“空氣炸鍋第一股”。

業績陷增收不增利

業績方面，最新財報顯示，比依股份利潤端持續承壓。2024年，公司營收20.59億元，同比增32%，但歸母凈利潤1.4億元，同比下滑31%。

2025年上半年公司延續“增收不增利”：營收11.57億元，同比增35%；歸母凈利潤僅5371萬元，再降21%。

償債能力方面，截至2025年6月末，資產負債率升至61%，同比提高近30個百分點，杠桿明顯抬升。

現金流壓力還體現在應收款上。最近三年末，公司應收票據及賬款余額分別為4.5億、3.1億和6.4億元，占流動資產比例約四成。公司坦言，若銷售政策調整或客戶經營惡化，應收款可能繼續攀升，壞賬風險隨之加大。

曾跨界投資AR眼鏡

2025年初，比依股份因蹭上“AR眼鏡”熱點，6個交易日里拉出4個漲停。

對此，比依股份表示，經公司自查，近期市場對于AR眼鏡相關概念較為關注，公司對AR光學顯示領域企業上海理湃光晶技術有限公司（下稱“理湃光晶”）投資為人民幣3000萬元，持股比例為5.3764%，持股比例較小，不會對公司產生重大影響。

早在2024年11月，比依股份就在互動平臺透露，當年4月已與理湃光晶“戰略錨定”，目前僅停留在戰略投資階段，后續會把光學技術往自家產品上嫁接；若再追加投資，會第一時間公告。公司同時強調，理湃光晶是國內AR光波導模組產能最大的廠商，手握幾何光波導核心專利和獨家分子鍵合工藝，已建成10萬套級產線，百萬套級新產能也在擴建中，為爆發式增長的AR消費市場做準備。

太平洋證券最新研報表示，小家電出海短期受地緣政治擾動，空氣炸鍋行業因前期快速滲透進入調整期，但咖啡機仍處藍海，清潔類、環境類電器契合新消費趨勢，擴容空間足。公司層面，空氣炸鍋基本盤客戶優質且穩定，咖啡機開始上量，新品類持續補齊產品矩陣。

同時，公司戰略卡位AR眼鏡高潛賽道，相關組裝設備的采購和產線布置正加快推進，未來或成新增長點。