9月10日，分析幅收國家統計局公布8月物價數據。食品8月份，價格全國居民消費價格（CPI）同比下降0.4%，拖累同比I同環比持平。月C由平1-8月平均，轉降窄全國居民消費價格比上年同期下降0.1%。比降

8月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.9%，食品降幅比上月收窄0.7個百分點，價格環比由下降0.2%轉為持平。拖累同比I同工業生產者購進價格同比下降4.0%，月C由平環比持平。轉降窄1-8月平均，比降工業生產者出廠價格比上年同期下降2.9%，分析幅收工業生產者購進價格下降3.3%。

食品價格較低，8月CPI同比由平轉降

繼7月由正轉平后，8月CPI同比繼續下降至-0.4%，較上月回落0.4個百分點。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟指出，8月CPI同比由平轉降，主要是上年同期對比基數走高疊加本月食品價格漲幅低于季節性水平所致。從翹尾看，上年價格變動對本月CPI同比的翹尾影響約為-0.9個百分點，下拉影響比上月擴大0.4個百分點；從新漲價看，本月CPI環比持平，低于季節性水平約0.3個百分點。二者共同導致CPI同比走低。

食品項價格較低，國家統計局數據顯示，8月食品價格同比下降4.3%，降幅比上月擴大2.7個百分點，對CPI同比的下拉影響比上月增加約0.51個百分點，高于CPI同比降幅。其中，豬肉、鮮菜和雞蛋價格同比分別下降16.1%、15.2%和14.2%，降幅比上月分別擴大6.6個、7.6個和1.3個百分點，鮮果價格同比由上月上漲2.8%轉為下降3.7%，上述四項對CPI同比的下拉影響比上月增加約0.47個百分點。

中金宏觀認為，一方面，“反內卷”控制出欄體重、能繁母豬產能去化短期帶來增供壓力，疊加高溫影響需求，8月豬肉批發價走弱；另一方面，去年高溫多雨帶動果蔬價格高基數。

不過，隨著擴內需促消費政策持續顯效，核心CPI同比漲幅已連續第4個月擴大。8月，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳認為，今年以舊換新政策擴圍加力，繼續對覆蓋范圍內的商品價格形成重要支撐。促消費政策發力正在成為基本物價水平溫和回升的主要力量。

8月PPI環比結束連續8個月下行態勢，同比降幅今年3月以來首次收窄

8月份，PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個百分點，為今年3月份以來首次收窄；環比由下降0.2%轉為持平，結束連續8個月下行態勢。

機構認為，8月PPI同比、環比有所好轉，表明反內卷政策效果顯現。

馮琳認為，8月PPI環比止跌主要受益于“反內卷”政策推升價格預期以及部分行業供需關系改善，帶動國內主導的鋼鐵、煤炭等黑色系價格走高，硅、鋰等新興行業基礎原材料價格亦大幅上沖，進而影響部分能源和原材料行業價格環比改善。不過，受國際大宗商品價格波動對我國的輸入性影響，8月國內石油和部分有色金屬行業價格環比回落，拖累當月PPI環比未能實現回正。

董莉娟表示，8月PPI同比降幅今年3月以來首次收窄，除受上年同期對比基數走低影響外，我國加緊實施更加積極有為的宏觀政策，一些行業價格呈現積極變化。一是國內市場競爭秩序持續優化帶動相關行業價格同比降幅收窄。全國統一大市場建設縱深推進，企業無序競爭得到治理、重點行業產能治理有序開展，相關行業價格同比降幅收窄。煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業、煤炭開采和洗選業、光伏設備及元器件制造、新能源車整車制造價格同比降幅比上月分別收窄10.3個、6.0個、3.2個、2.8個和0.6個百分點，對PPI同比的下拉影響比上月減少約0.50個百分點，是PPI同比降幅收窄的主要原因。二是發展新動能穩步成長帶動相關行業價格同比回升。三是升級類消費需求增加拉動部分行業價格同比上漲。

下階段物價有望低位溫和回升

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，8月份，物價運行延續修復態勢，反映隨著擴大內需、反內卷、發展新動能等政策措施效果逐步顯現，供需關系趨于改善。

展望下階段，馮琳認為，去年9月食品價格基數小幅抬高，加之當前食品價格走勢平穩，或導致今年9月食品CPI同比降幅進一步擴大。不過，去年同期國際原油價格基數大幅下沉，預計今年9月國內成品油價格同比降幅會進一步收窄。另外，促消費、反內卷對汽車價格等主要商品價格的支撐作用在9月會有進一步顯現。綜合以上，預計9月CPI環比將恢復正增長，同比會由負轉正，升至0.1%附近；四季度伴隨上年同期物價基數顯著下沉，加之以舊換新等穩增長政策會進一步發力，CPI同比會脫離0值附近，年底有望升至1.0%左右。

PPI方面，部分機構認為PPI或將進入回升周期，溫彬認為，一方面，隨著“反內卷”政策持續深入，依法依規治理企業低價無序競爭，推進重點行業產能治理，經濟新動能成長壯大，價格合理回升的基礎將不斷夯實。另一方面，得益于出口結構優化升級、全球經濟復蘇、與非美貿易伙伴經貿合作加深，出口將保持韌性，對原材料和產成品價格形成一定支撐。